(본 기사의 저자는 지면 외이며, 타이미디어가 권한을 부여하여 게재합니다)
글 | 지면 밖에서, 작성자｜그림 그리기, 편집장
실리콘밸리의 이야기는 종종 한 차례의 분열에서 시작된다.
5년 전, OpenAI의 핵심 연구진 일부가 회사를 떠났다. 그들은 AI의 발전 방향에 대해 서로 다른 판단을 내렸고, 이를 위해 새로운 길을 개척하기로 결심했다.
이번 탈출은 이후 평가액과 매출 모두가 빠르게 상승한 AI 기업인 앤트로픽을 탄생시켰다.
2021년, 샌프란시스코의 파이오니어 플레이스에 위치한 오래된 공장 건물에서 다리오 아모데이와 그의 여동생 다니엘라 아모데이는 자신의 물건들을 종이 상자에 담고 있었다.
그들과 함께 OpenAI를 떠난 이들에는 이후 GPT-4 개발에 참여한 핵심 연구원과 OpenAI 보안팀의 핵심 인력도 포함되어 있다.
OpenAI를 떠난 이유는 복잡하지 않다. CEO 샘 알트먼은 OpenAI를 비영리 연구기관에서 높은 기업가치와 상업화를 추구하는 기업으로 전환시키려 하고 있다. 다리오는 이러한 급격한 질주가 안전을 통제 불능 상태로 만들고 있다고 보고 있다.
그들은 신생 기업에 ‘Anthropic’(인간 중심이라는 뜻)이라는 이름을 붙이고, 실리콘밸리의 AI 열풍 속에서 절제와 안전을 중시하는 연구소를 설립하려는 일련의 헌장을 마련했다.
다리오는 샘 알트먼의 비즈니스 전장에서 벗어났다고 생각했다. 그러나 그는 곧, 대규모 모델의 기술 로드맵 하에서 안전성과 성능을 추구할수록 연산 능력에 대한 수요가 더욱 긴박해진다는 사실을 깨달았다.
바로 사무엘 알트만으로부터 독립하려는 이 결연한 의지가, 그를 되돌릴 수 없는 자본 게임의 길로 내몰았습니다.
1. 초기 자금과 선택된 칩
OpenAI에 맞설 수 있는 최첨단 모델을 훈련시키려면, 컴퓨팅 파워는 피할 수 없는 물리적 한계이며, 이를 뒷받침하려면 막대한 자금이 필요합니다.
연구의 독립성을 유지하기 위해, 다리오는 초기에 전통적인 실리콘밸리 벤처캐피털을 의도적으로 유치하지 않았다.
하지만 운명은 이곳에서 서로 맞물린 극적인 전개를 보여줍니다. 2022년, 앤트로픽에게 초기 자금 5억 8천만 달러를 제공한 주체는 암호화폐 거래소 FTX의 창업자 샘 뱅크먼프리드(SBF)였습니다.
그러나 불과 몇 달 만에 FTX가 무너졌고, SBF는 법정에 서게 되었다.
청산 자산으로 지정될 뻔한 일부로서, 앤트로픽의 지분은 법원 경매 위험에 처해 있었고, 회사는 한때 존립의 벼랑끝에 서 있었습니다.
시장은 기다려 주지 않으며, AI 경쟁은 하루 단위는 물론 심지어 시간 단위로도 빠르게 진화하고 있습니다. 이러한 예기치 않은 자금난으로 인해 Dario는 매우 짧은 시간 안에 충분한 규모와 안정적인 연산 능력을 제공할 수 있는 인수자를 찾아야만 했습니다.
기회를 포착한 클라우드 대기업들이 흐름에 맞춰 진입했다.
2023년 가을, 아마존은 앤트로픽에 최대 40억 달러를 투자한다고 발표했고, 구글도 뒤이어 20억 달러를 투자했다. 이 자금은 당장의 긴급한 재정적 필요를 해소했지만, 동시에 이번 구제금융의 실제 대가가 무엇인지 분명히 드러냈다.
이 협약을 이행하기 위해 AWS는 아예 전용 Trainium2 칩 대규모 클러스터를 구축했습니다. Anthropic 또한 아마존이 자사 아키텍처 개선에 대한 초기 우선 조정 권한을 갖도록 동의함으로써, 칩 설계와 알고리즘 최적화를 더욱 긴밀히 결합했습니다.
둘째, 왕좌를 거부하다
안트로픽이 거대 기업들의 인프라 프레임워크 속에서 어렵게 발전을 이어가던 와중에, 판도를 바꿀 수 있을 것 같은 전환점이 갑작스럽게 나타났다.
2023년 11월 17일 저녁, OpenAI 이사회는 갑작스럽게 CEO 샘 올트먼을 해고했다. 이후 48시간 동안 혼란에 빠진 OpenAI 이사회는 비밀리에 다리오 아모데이에게 전화를 걸어, 예상치 못한 방안을 제안했다: 다리오를 OpenAI의 CEO로 임명하고 두 회사를 합병하자는 것이었다.
이는 다리오가 과거 소속 부서를 다시 장악하고 자원을 통합하는 데 있어 가장 가까운 순간이다.
하지만 그는 거절을 선택했다.
그는 그 통치 위기의 이면에 얽힌 이해관계를 분명히 파악한 뒤, 결국 Anthropic의 연구실로 돌아가 Claude 개발을 계속 추진했다.
이번 거부는 OpenAI로 복귀한 샘 올트먼이 수천억 달러 규모의 연산 능력 확장 계획을 더욱 가속화하도록 만들었다.
자본 게임에 능한 샘 올트먼은 끊임없이 공세를 펼쳐 앤트로픽의 시장 공간을 압박하고 있다. 뒤처지지 않기 위해 앤트로픽은 Claude 3 및 3.5 시리즈 개발 과정에서 학습 클러스터 규모를 수십 배로 확대할 수밖에 없었다.
Claude 3.5 Sonnet의 반복 과정에 이르렀을 때, 단 한 번의 완전한 학습과 맞춤화를 수행하는 데 소요되는 연산 비용만으로도 이미 이전 세대의 플래그십 모델의 수배에 달했습니다.
모델의 반복 과정에서 OpenAI와 세대 간 격차가 벌어지는 것을 막기 위해, 다리오는 물러설 길이 없었고 결국 Claude의 학습 규모와 연산 자원 소비를 더 높은 수준으로 끌어올리는 길을 택할 수밖에 없었다.
그리고 이 전례 없는 연산 비용을 뒷받침하려면, 앤트로픽은 신속하게 수익화할 수 있는 비즈니스 모델을 찾아야 한다.
3. 강제로 탄생한 비즈니스 모델
연산력 비용이 매달 두 배로 증가하는 재정적 압박 속에서, Anthropic은 OpenAI처럼 대중을 대상으로 한 범용 채팅창을 통해 C사용자들의 유료화 습관을 서서히 길러낼 수 없었고, 대신 효율성에 큰 비용을 지불할 의향이 있는 고객들을 직접 찾아 나섰다.
이에 따라 앤트로픽은 중요한 전략적 방향 전환을 단행하며, ChatGPT와의 소비자 시장 트래픽 경쟁을 포기하고 기업용 시장으로 전환했습니다.
2025년, Anthropic은 터미널 명령줄에 직접 통합되어 실행되는 프로그래밍 도구인 Claude Code를 출시했습니다.
이 획기적인 성과는 팀이 기반 프롬프트와 계산 그래프 아키텍처를 재구성한 데서 비롯되었습니다.
과거에는 개발자가 전체 프로젝트의 코드 파일을 수동으로 웹 페이지 창에 복사·붙여넣어야 했지만, Claude Code는 로컬 파일 시스템을 직접 마운트하고 명령줄 백그라운드에서 인덱스를 정밀하게 호출하여, 기업의 핵심 자산이 유출되지 않는 범위 내에서 수만 줄 규모의 파일 간 리팩토링을 자동으로 완료합니다.
그것은 일반적인 AI 대화에 자원을 낭비하지 않고, 모델을 바로 소프트웨어 개발 프로세스에 투입하여 기업이 코드 리팩토링, 버그 진단 및 아키텍처 디버깅을 처리하도록 합니다. 엔지니어들은 더 이상 Claude를 단순한 질의응답 소프트웨어로 여기지 않고, 투입과 산출의 비율을 정량적으로 측정할 수 있는 엔지니어링 생산성 도구로 활용합니다.
실제 사용량(API) 기준으로 과금되는 매출이 급증하면서, 2025년 앤트로픽의 매출은 45억 8,500만 달러에 달했으며, 2026년 상반기에는 이 수치가 무려 162억 8,600만 달러로 치솟았고, 연간 지출액이 10만 달러를 초과하는 기업 고객 수는 1만 1,900여 개로 크게 증가했습니다.
그러나 상업적 폭발은 다리오의 곤경을 해결하기는커녕 오히려 그를 더욱 절박한 상황으로 내몰았다.
공모 설명서의 세부 사항은 이 비즈니스 모델의 냉혹한 측면을 드러냅니다. 2026년 3분기에는 매출의 80% 이상이 출시된 지 6개월도 되지 않은 신형 모델에서 발생했습니다.
이는 모델 성능의 빠른 반복 발전으로 인해 기존 버전의 상업적 가치가 단기간에 감소하게 된다는 것을 의미합니다.
기업 고객이 복잡한 작업을 처리하는 데 Claude에 점점 더 의존할수록, Anthropic은 새로운 모델을 훈련하기 위해 더 높은 성능의 컴퓨팅 파워를 구매하는 데 지속적으로 자금을 투입해야 합니다.
채굴 비용을 마련하기 위해 개발된 제품은 결국 회사가 더 큰 컴퓨팅 파워를 투입하도록 요구하게 됩니다.
4. 증권신고서에 숨겨진 조항들
10월 26일, 앤트로픽은 미국 증권거래위원회(SEC)에 공모주 등록 신청서를 정식으로 제출했으며, 나스닥에 상장할 계획이며 주식 코드는 ANT입니다.
문서는 지난 몇 년간 서로 연계된 경영 성과를 공개했습니다.
2026년 상반기의 장부상 손실은 무려 807억 4,800만 달러에 달했다. 이 중 약 724억 달러는 평가액 상승으로 인한 전환사채의 공정가치 변동에서 발생했다. 한편, Non-GAAP 기준으로는 상반기 영업이익이 16억 1,800만 달러에 달했으며, 영업현금흐름도 39억 2,900만 달러로 흑자 전환했다.
하지만 이 5년간의 이야기에 마침표를 찍은 것은, 공모설명서의 각주에 수백 페이지에 걸쳐 기재된 인프라 구매 계약이었다.
이전에 거대 기업들에 약속한 컴퓨팅 파워를 이행하고 모델의 반복적 발전을 유지하기 위해, 앤트로픽은 총 약 6,370억 달러 규모의 장기 계약을 체결했으며, 여기에는 다음이 포함됩니다:
마이크로소프트, 람다 등 다른 컴퓨팅 용량 계약을 합산하면, 전체 장기 약정 규모는 더욱 커집니다.
브로드컴의 1,612억 달러 규모 하드웨어 협력의 배후에는 맞춤형 ASIC 칩과 차세대 광인터커넥트 버스를 위한 특수 제작된 결합이 자리하고 있습니다. 이는 앤트로픽의 향후 연산 성능의 기반층이 물리적 하드웨어 수준에서 이미 브로드컴의 공급망과 긴밀히 연결되어 있음을 의미합니다.
데이터는 또한 2025년에 앤트로픽의 매출 중 47%인 약 21.6억 달러가 아마존 AWS와 구글 클라우드 마켓플레이스를 통해 발생했으며, 이에 대해 유통 채널 수수료로 3.51억 달러를 지불했다고 보여줍니다.
아마존과 구글은 Anthropic의 주주일 뿐만 아니라, 최대의 연산 능력 공급업체이자 유통 채널이기도 하며, 동시에 각각 Gemini와 하드웨어 칩을 개발하고 있습니다.
5. 실리콘밸리의 숙명
Anthropic의 이번 IPO는 단순히 한 기업이 공개 시장에 상장하는 것에 그치지 않고, 실리콘밸리에서 지난 20여 년간 드물게 나타난 집단적 투자 행보이기도 합니다.
2004년 Google의 상장과 2012년 Meta(페이스북)의 주식시장 입성 이후, 실리콘밸리는 이처럼 규모가 크고 지분 구조와 인프라가 밀접하게 결합된 상장 사례를 오랫동안 목격하지 못했다.
하지만 이는 더 이상 과거 사람들이 익숙했던 그 실리콘밸리의 이야기가 아니다.
지난 반세기 동안 실리콘밸리가 자랑해 온 신화는 차고 창업과 벤처캐피털의 결합이었다.
두 젊은이가 차고에서 코드를 작성해 수백만 달러의 벤처 자금을 유치하고, 제품 경험을 바탕으로 거대한 산업 공룡들을 순식간에 뒤흔들어 놓았다.
그 시기는 페어차일드 반도체의 시대이자 애플과 마이크로소프트의 시대였으며, 초기 구글과 페이스북의 시대이기도 했습니다.
한편, 앤트로픽의 상장은 이러한 단독 운영 방식의 종말을 알렸다.
어느 스타트업도 거대 기업의 클라우드 인프라 없이 이 마라톤을 독립적으로 완주할 수는 없습니다.
이 상장의 본질은 실리콘밸리의 거대 기업들이 자본, 칩, 데이터센터를 통해, 원래 구체제에 도전하려던 반항아를 다시 기존의 실리콘밸리 산업 질서로 복귀시키는 데 있다.
아마존, 구글, 마이크로소프트와 브로드컴 등은 더 이상 단순히 청중석에 앉아 있는 재무 투자자들이 아니다. 이들은 자금 제공자이자 임대인, 유통 채널이며, 이번 기술 혁명의 최대 수혜자이기도 하다.
심지어 한때 독립적이고 중립적인 힘으로 자리했던 최정상급 대학의 연구실과 연구기관들조차, 수만 개의 GPU로 구성된 컴퓨팅 클러스터를 구매할 여력이 없어 결국 거대 기업들의 연산 능력 클라우드에 연구 과제를 의탁하게 되었습니다. 이러한 자원의 소수 거대 기업으로의 집중은 실리콘밸리 전반의 혁신 모델을 재편하고 있습니다.
이것이 바로 실리콘밸리가 AI 열풍 속에서 차지하는 새로운 위치입니다. 실리콘밸리는 여전히 전 세계의 혁신과 인재가 모이는 중심지이지만, 기술 혁신의 주도권은 분산된 개인과 연구실에서 점차 컴퓨팅 파워와 자본을 장악한 극소수의 거대 기업들로 집중되고 있습니다.
다리오 아모데이, 그 옛날 샌프란시스코의 오래된 공장 건물을 나섰던 이상주의자는 5년이라는 시간을 들여 긴 순회를 마쳤다.
그는 샘 알트먼의 전장에서 탈출했지만, 결국 실리콘밸리 전체의 새로운 질서에 대한 답안을 제출하게 되었다.
【판면 밖】의 경우:
각 세대의 기술 혁명은 모두 혁신의 진입 장벽을 변화시킨다.
코드만으로도 기업을 설립할 수 있는 시대가 점점 더 어려워지면서, 얼마나 많은 컴퓨팅 파워를 보유하고 얼마만큼의 자본을 동원할 수 있는지가 누가 경쟁에 참여할 자격이 있는지를 결정하기 시작했습니다.
기술은 여전히 발전하고 있지만, 혁신의 문턱은 점점 높아지고 있습니다.
실리콘밸리의 다음 한 차례 재편은 어쩌면 여기에서부터 시작될지도 모릅니다.
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