Joonko의 전 창업자이자 전 CEO인 Ilit Raz는 연방 증권 사기 혐의에 대해 유죄를 인정했다. 그녀는 허위 고객을 내세우고 수익을 과장하며 AI 기술력을 부풀리는 방식으로 투자자들로부터 약 2,700만 달러를 모금했으며, 투자자들이 관련 증빙을 요구하자 위조된 은행 거래명세서와 허위 구매 주문서를 제출했다. 이 사건은 2026년 10월 사법 확인 절차에 들어갔으며, Raz가 유죄를 인정한 경우 최대 20년의 징역형에 처해질 수 있다.
보도에 따르면, AI 스타트업의 자금 조달 활동이 급증함에 따라 투자자들의 정보 공시 진실성에 대한 검토가 갈수록 엄격해지고 있다. 코너스톤 리서치의 집계에 따르면, 2026년 상반기에만 AI 관련 증권 집단소송이 15건 제기되어 2025년 연간 총 건수(16건)에 근접했다. 법적 핵심은 고객 수, 경상 매출(ARR), 제품 역량 등 핵심 지표에 관한 허위 진술이 ‘중대한’(material) 오해를 유발하는 경우, 이는 보호받는 상업적 ‘과장’(puffery)이 아니라 증권 사기로 간주될 수 있다는 점이다.
본문에서는 특히 세 가지 흔한 모호한 영역을 경고하고 있다: 구속력 없는 의향서(LOI)나 무료 시범 운영을 ‘계약 체결된 기업 계약’으로 표기하는 행위, 체험 사용자를 유료 고객으로 포함시키는 행위, 그리고 인력이 개입하는 프로세스를 완전 자동화된 AI 시스템으로 선전하는 행위이다. 또한 D&O 보험은 사기 행위에 대한 면책 조항이 아니며, 일반적인 표준 보험 약관에는 사기 배제 조항이 포함되어 있고, Raz는 2025년 6월 Joonko와 체결한 법원 승인 합의에서 해당 회사의 D&O 보험에 대한 청구권을 포기한 바 있음을 강조했다.
저자 카일 제지오르스키(Founder Shield)는 창업자가 보험계약서의 세 가지 핵심 조항을 반드시 검토해야 한다고 추가로 강조합니다. 즉, 사기 배제 적용 요건(최종 판결이 필요하는지 아니면 혐의만으로도 발동되는지), 변호사 비용 선지급 제도의 종료 조건, 그리고 보험사가 이미 지급한 법무비용을 회수할 수 있는 권리입니다. 보도 마지막에서는 창업자들이 내부 지표 정의 가이드라인을 마련해, 외부에 공시되는 모든 데이터가 계약서, 송장, 회계 기록 등 원본 증빙자료로 추적 가능하도록 하고, 예측과 현황, ARR과 실제 수금, 계약 체결은 했지만 아직 서비스를 개시하지 않은 프로젝트와 실제 매출을 엄격히 구분할 것을 권고했습니다.