（本記事の著者はTech星球で、ティメディアが許可を得て公開しています）
文｜Tech星球、著者｜華衛
今年の「ダブルイレブン」のカートには、もう一つ追加されるかもしれません：トークンです。
最近、Alibaba Cloud、DeepSeek、智譜、MiniMax、Kimiなどの大規模モデル企業が相次いでECプラットフォームに参入しており、AIサブスクリプションやトークンのチャージが「ダブル11」の新たな商品カテゴリとなっています。ECの販売棚に並ぶようになったトークンは、スマートフォンのデータ通信量と同じようにパッケージ化されてセールが展開され始めています。報道によれば、天猫はメーカー各社と協議を進めており、学習、家庭、ひとり作業室などのニーズに応じたセットプランの設計を計画しているとのことです。
今日では、大規模なモデルが一般的な生産性ツールとなり、企業であれ個人であれ、有料利用者層は決して少なくありません。この消費ブームの背後で、それを巡るビジネスは分岐点に差し掛かっています。需要は拡大していますが、トークンを販売するすべての事業が継続的に利益を上げられるわけではないのです。
大規模モデルのベンダーが自ら運営する消費者向けの入口に加えて、各モデルを基盤として育まれたAIの中間層は、まさに激動の局面を迎えています。
割引と暴利が、同じ画面で発生する
過去数年間、数百のモデルを接続する集約プラットフォームから推論サービスを提供する独立系ベンダー、さらには低価格でユーザーを引き付ける小規模なAPI中継サイトに至るまで、いずれもモデルの供給とユーザーの需要の間に位置し、それぞれ異なる収益化ルートを歩んできました。
海外のOpenRouterは、モデル統合プラットフォームの代表格であり、粗利益率は71％に達しています。今年8月、決済大手のStripeはOpenRouterの買収に合意したと発表しました。両社は取引額を公表していませんが、メディアの報道によれば、その金額は80億ドルを超えるとされています。Stripeは買収発表の中で、OpenRouterが400以上のモデルと80社超のサプライヤーを接続していると説明しています。
そして、その価値が注目される理由は、ユーザーがトークンを購入できるようにするだけでなく、開発者がタスクの要件に応じて、モデルの性能・価格・速度・信頼性の間で最適な選択を行えるよう支援することにあるからです。企業にとっては、各モデルごとに個別に接続体制を構築する必要がなくなり、統一されたプラットフォームで呼び出しを管理し、具体的なタスクに応じて動的にモデルを選択できるようになります。
国内のプレイヤー「シリコン・フロー」は、もう一つの注目すべきモデルです。同社の公開された事業紹介によれば、シリコン・フローはサーバーレス型のトークンサービス、専用インスタンス、推論の高速化、プライベート展開などの製品を提供し、さまざまなモデル、計算リソース、システムソフトウェアを連携させることで、各ベンダーのGPUやAIチップ上でモデルを実行できるようにします。さらに、その推論能力をトークンサービスやその他の技術ソリューションの形で開発者や企業に提供しています。
今年6月時点で、シリコン・フロー・プラットフォームの登録ユーザー数は1,000万人を超え、企業顧客は1万3,000社以上に達しており、1日あたりのトークン処理量は約5,785億回、1日のピーク時には1.07兆回を上回りました。現在、シリコン・フローはこれまでに7ラウンドの資金調達を完了し、企業価値は77.4億元に達しており、香港証券取引所への上場申請も提出しています。
注目すべきは、大規模モデルの産業チェーンにおいて、「中継ステーション」は明確な境界を持つ商業カテゴリではない点である。さらに、少数の小規模なAPI中継ステーションが、モデルのインターフェースや決済の利便性、価格差を武器に、迅速にユーザー層を獲得している。こうした中継ステーションは、プリペイド式のチャージや統一されたインターフェース、あるいはパッケージ化されたクォータを提供することで、海外のモデルへの利用をより手軽にし、同時に非常に魅力的な価格を提示している。
Tech Planetの調査によると、市場にある一部の中継サイトが提示するAPI料金は、公式の標準価格と比べてほぼ“値引きしまくり”の状態だ。例えばClaude Fable 5.1の場合、公式の標準APIでは入力トークン100万あたり10ドル、出力トークン100万あたり50ドルとなっている。一方、ある中継サイトの料金ページでは、同名のモデルについて入力が100万あたりわずか1.5ドル、出力も7.5ドルとなっており、これは公式価格のおよそ15％に相当する水準だ。
画像元：某API中継サイトの料金ページ。
さらには、中継拠点を巡っては、異なるプラットフォームの料金や実際の為替レート、チャージコストを比較できる専用の価格比較サイトまで登場しています。消費者の立場から見れば、画面いっぱいに表示される「メーカー直営割引」を目にして、心が動かないはずがありません。
同時に、Tech Planetの取材によると、APIクォータを直接販売するほかに、中継サイトがアカウント取引にさらに近い形態のモデルを導入しており、完成済みのアカウントとサブスクリプションプランをセットで販売しているという。例えば、あるプラットフォームでは月額150元でClaudeの旧アカウントとProサブスクリプションプランを販売しており、アカウントの初回ログインおよびサブスクリプションサービスについては保証を提供するものの、その後のアカウント凍結リスクについては一切保証しないとしている。
「国内ではClaudeのアカウントが過剰に封鎖されています」と、同プラットフォームの運営者は述べています。このようなリスクは決して無根拠なものではありません。Anthropicが公表した透明性データによれば、2026年1月から6月までの間に同社は累計で1,140万件のアカウントを封鎖しており、同期間に約39万8千件の異議申し立てを受けましたが、そのうち約4万2千件の結果が覆されました。
トークンの暴利の陰には、刃が潜んでいる
「天から餃子が降ってくることはない」――これは、多くのAPI中継サービス利用者にとって暗黙の了解です。
低価格のリソースについては、多くの中継拠点がその出所を多種多様な上流チャネルに帰しています。あるところは購買規模を活かして割引を獲得し、別のところはモデルベンダーが提供する優遇枠を利用し、さらにはサブスクリプションプランを購入したうえで、その利用枠を小分けにして販売することで差益を得ています。こうした公にされている上流チャネルは、すでに“正規”のルートと言えるものですが、真に警戒すべきは、低価格の背後に潜むモデルそのものかもしれません。
API フォワードステーションでは、プラットフォームに表示されるモデル名はユーザーが手動で入力したものであり、バックエンドで実際に呼び出されるモデルが必ずしも本物の「フルスペック」モデルであるとは限りません。多くのユーザーから、実際の複雑なタスクにおいて、一部のフォワードステーションのモデルの性能にはしばしば顕著な差が生じるという報告が寄せられています。
このような懸念は、ユーザーの主観的な推測に由来するものだけではありません。今年3月、ドイツのCISPAヘルムホルツ情報セキュリティセンターの研究チームは、「Real Money, Fake Models: Deceptive Model Claims in Shadow APIs」という論文を発表し、サードパーティによる「シャドウAPI」について体系的な監査を実施しました。その結果、一部のサービスでは、出力性能が公式APIと著しく異なり、最大で47.21％もの差が生じていることが明らかになりました。さらに、モデルフィンガープリントのテストにおいては、45.83％のケースで認証が通過しませんでした。
一方、API中継サイトの利用者コミュニティでは、「モデルのすり替え」はとっくに公然の秘密となっています。そのため、市場にはモデル検証ツールや、中継サイトによるモデルの不正利用を特定するための専用プロンプトも登場しています。チャージ中継サービスを利用する前に、多くのユーザーがまず中継サイトの評価サイトでAPIエンドポイントの動作確認を行うのが一般的です。
画像出典：某中継ステーションの評価サイト。
「中継の水はとても深く、信頼できる相手を探さないとダメだ」と、あるユーザーが自身の体験を語っています。特定の中継ステーションが提供するモデルの性能に明らかな問題があると気づいたにもかかわらず、適切な対応策を得られなかったのです。プラットフォーム運営者は当初、返金可能であると表明していましたが、ユーザーがメールアドレスを提供した後、アカウントがそのまま削除されてしまいました。
さらに、低価格の背後にはコンプライアンスおよびデータセキュリティ上のリスクも存在します。今年4月以降、規制当局は関連するリスク警告を頻繁に発表しています。9月15日、国家インターネット情報弁公室は法執行の典型事例を公表し、API中継サイトを初めて具体的に名指しで指摘しました。江蘇省のある株式会社が運営する2つのウェブサイトは、「API中継サイト」の形で複数の大規模モデル製品のAPIを呼び出し、外部に対して対話や質問応答サービスを提供していました。ネットワーク情報部門の調査により、同企業が規定に基づくセキュリティ評価を実施しておらず、コンテンツセキュリティ上のリスクも存在することが判明しました。これを受け、法令に基づき是正を命じるとともに、関係責任者に対して厳格な処分を科し、警告を行いました。
国産モデルでさえ、この一連の論争に巻き込まれています。hvoy.aiのパートナーであるStars 404氏は先日、自身が観察した中継サービスにおいて、国産モデルの「水増し」問題が一段と顕著になっていると公表し、KimiとGLMを名指しで「いずれも深刻な被害地域だ」と指摘しました。
現在、国産モデルも世界の開発者にとって重要な選択肢となりつつあります。OpenRouterの週間データは、国産モデルが世界の利用市場において果たしている比重を示しています。2026年10月5日から11日までの週には、世界全体で172兆トークンが消費されましたが、そのうち中国製モデルが86.74兆トークンを占め、全体の50％を超えました。
需要が大きければ、モデルの呼び出しを基盤とする中間サービスにはより大きな市場が生まれるはずである。しかし、たとえ業務上のコンプライアンスが確保され、技術面での投資を増やしたとしても、必ずしも利益を上げられるわけではない。例えば、国内で販売のみならず推論の最適化も手がける「Token Factory」のシリコン・フローは、2025年に売上高5,533万元を計上したものの、売上原価は6,863.2万元に達し、全体の粗利益率はマイナス24％、通期の純損失は約3億4,500万元に上った。
大規模モデルは非常に注目されていますが、トークンはトラフィックさえあれば利益を上げられるビジネスではありません。
AI中継ステーションには、まだいくつかの活用法が残されていますか？
AI中間層のビジネスはますます厳しくなり、トークン市場にも新たな活路と機会が訪れています。
一連の中継拠点が閉鎖された後、市場には法令遵守への転換を試みるプラットフォームが登場しました。従来、透明性の低い上流チャネルに依存し、価格差でユーザーを引き付けていたのとは異なり、こうしたプラットフォームはモデルメーカーからの公式なライセンス取得を通じて、安定した供給体制とサービス体系の再構築を目指しています。その結果、ライセンスによる調達や技術サービス、コンプライアンス対応などに追加コストが生じるため、価格設定はグレーな中継チャネルよりも高くなる見込みです。
もう一つの道は、トークンをより大きなサービス体系に組み込んで販売することです。
Alibaba Cloud、火山エンジン、Tencent Cloud などのクラウドベンダーは、中継ステーションプラットフォームでは再現が難しいリソース面での優位性を有しています。モデルの呼び出しは、計算能力、ストレージ、データ管理、セキュリティ機能、さらには企業向けアプリケーションと一体となって提供されることがあり、顧客が購入するのは単なる API インターフェースではなく、既存の業務に容易に統合できる一連のサービスです。企業にとって、トークン単価は確かに重要ですが、導入コスト、サービスの安定性、技術サポート、データ管理といった要素も、最終的な選択に大きな影響を与えます。
通信事業者らは、トークンを別の形の「データプラン」にしようとしています。最近、大手3社が相次いでトークン関連の料金プランを導入し、モデルの呼び出し枠を携帯電話のデータ通信量のような月額制商品に組み込み、通信料での支払いやクロスプラットフォームでの利用などにより利用障壁を低くすることで、DeepSeek、Kimi、通義千問などの国内モデルにも対応しています。
中継ステーションの探索やチャージ、インターフェースの設定を自ら行う必要がある従来の方式に比べて、この製品形態は一般ユーザーにとって馴染み深い通信サービスに近く、通信事業者が既存のユーザー接点と課金システムを活用することで市場拡大が期待されます。一方で、通信事業者にとっては、ユーザーがより容易に利用入口を見つけ、プランの規約を理解し、日常的な場面で継続的に利用できるようにするための課題が今後の解決ポイントとなるでしょう。
ただし、プランの提供開始から大規模な利用への移行までは、まだ一定の距離があります。中国電信は今年5月、グループレベルで全国規模の試験商用Tokenプランをいち早く導入し、公式アプリに専用の入口を設けました。ユーザーはキーワードを検索して該当する料金プランを確認できます。一方、中国移動と中国聯通の関連サービスは主に省レベルのパイロット段階にあり、現時点では上海、北京、湖北など一部の地域でしかローカライズされたプランが提供されていません。
さらに注目すべきは、トークンビジネスの競争が「どれだけ多く売るか」から、「いかに高品質なモデルインテリジェンスを提供するか」へと移りつつある点です。
たとえば、AI推論プラットフォームのFireworksが提供するNexusは、自動モデルルーティングなどを活用して、タスクのニーズに応じて最適なモデルを選択できるよう支援し、AIプログラミングのコスト削減を実現することを掲げています。広告では、コストを最大で50％から75％削減できるとされていますが、具体的な効果はタスクの種類、モデルの選定、評価基準などによって異なります。同製品が狙うのは、モデル呼び出しプロセスにおける効率向上の余地です。
トークンの需要は依然として増加していますが、ますます多くのプレイヤーがトークンを売却し始める中で、実際に競技場に残れるのは、価格だけでなく、ユーザーが支払う価値を継続的に提供できる者だけです。
さらに詳しい内容は、钛媒体のWeChat公式アカウント（ID：taimeiti）をフォローするか、または钛媒体Appをダウンロードしてください。